——2020年3月份CFLP-GPMI分析

　　據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，2020年3月份全球制造業(yè)PMI較上月回升0.4個百分點，但保持在47.8%的較低水平，連續(xù)2個月運行在50%以下。中國在疫情逐步得到控制和復工復產(chǎn)相關扶持政策的共同作用下，制造業(yè)加快恢復，制造業(yè)PMI明顯回升，是本月全球制造業(yè)PMI小幅回升的主要因素。從各區(qū)域表現(xiàn)看，新冠肺炎疫情的蔓延對全球經(jīng)濟的影響顯著。亞洲、歐洲、美洲和非洲制造業(yè)PMI均在50%以下。其中，亞洲制造業(yè)PMI較上月有所回升，歐洲、美洲和非洲制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降。

　　綜合指數(shù)變化，雖然中國制造業(yè)的明顯恢復在一定程度上放緩了全球制造業(yè)快速下行的節(jié)奏，但新冠肺炎疫情的全球化蔓延為全球經(jīng)濟發(fā)展帶來了前所未有的嚴峻考驗，全球經(jīng)濟面臨較大的下行壓力。疫情對經(jīng)濟的沖擊導致許多國家經(jīng)濟活動停滯或大幅放緩，全球需求減少，貿(mào)易和投資明顯下滑，全球產(chǎn)業(yè)鏈受到?jīng)_擊。聯(lián)合國近期發(fā)布的《世界經(jīng)濟形勢與展望》報告中預測，受新冠肺炎疫情影響，2020年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值將萎縮近1%。要充分考慮到疫情對全球經(jīng)濟影響存在持續(xù)性，疫情對全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈的沖擊將在后期持續(xù)發(fā)酵，直到疫情得到明顯控制。全球疫情的結(jié)束時點和世界各國應對政策的有效性直接決定著全球經(jīng)濟的恢復時間和恢復力度。

　　全球各國應在加強疫情防控基礎上，綜合運用宏觀調(diào)控政策，促進經(jīng)濟的快速恢復，并繼續(xù)注重推進全球融合發(fā)展。G20為應對疫情影響將啟動總價值5萬億美元的經(jīng)濟計劃。這一經(jīng)濟計劃的加快實施將會在一定程度上緩解全球經(jīng)濟加速下行的壓力，降低疫情對全球供應鏈沖擊，為促進全球制造業(yè)加快恢復提供支撐。同時，也要看到疫情結(jié)束后，全球經(jīng)濟會有一個恢復時期。通過全球供應鏈和價值鏈的重構(gòu)，保持全球供應鏈銜接順暢，提升全球供應鏈的協(xié)同發(fā)展和資源整合能力，推動全球經(jīng)濟的持續(xù)恢復，是世界各國需要共同探討、提前布局的重要方向。

　　分區(qū)域來看，呈現(xiàn)如下特點：

　　
歐洲制造業(yè)下行明顯，PMI創(chuàng)出新低

　　2020年3月份，歐洲制造業(yè)PMI較上月下降4.9個百分點至45%，創(chuàng)出近兩年來的新低。從主要國家走勢看，除荷蘭制造業(yè)PMI仍在50%以上外，其余主要國家的制造業(yè)PMI均在50%以下。其中，德國、英國、法國制造業(yè)PMI降幅均超過2個百分點，受疫情影響最大的意大利制造業(yè)PMI降幅超過8個百分點。

　　綜合指數(shù)變化，3月份，疫情對歐洲經(jīng)濟的影響開始顯現(xiàn)。為了防控疫情，各國紛紛采取措施，實行封閉管理，歐洲制造業(yè)也因此結(jié)束了短暫的恢復性反彈，再次加快下行。新冠肺炎疫情對歐洲經(jīng)濟的影響將會持續(xù)，增加了歐洲經(jīng)濟發(fā)展的不穩(wěn)定性和脆弱性。經(jīng)合組織認為歐元區(qū)經(jīng)濟存在衰退風險。為了應對疫情對經(jīng)濟的沖擊，歐洲央行計劃實施7500億元的資產(chǎn)購買計劃至2020年年底，并考慮提高購債計劃的規(guī)模。在繼續(xù)加強疫情防控的同時，歐盟要注重協(xié)調(diào)各國在應對短期經(jīng)濟沖擊時采取一致行動，確保歐洲經(jīng)濟盡快恢復。

　　
非洲制造業(yè)增速明顯放緩，指數(shù)降至50%以下

　　2020年3月份，非洲制造業(yè)PMI較上月下降2.9個百分點至47.4%，連續(xù)3個月環(huán)比下降。從主要國家看，南非制造業(yè)PMI有所回升，但指數(shù)仍在50%以下，尼日利亞制造業(yè)PMI降幅超過7個百分點，但指數(shù)仍在51%以上。綜合指數(shù)變化，伴隨著疫情在全球的蔓延，非洲制造業(yè)也受到較為明顯的沖擊，增速大幅放緩。

　　近年來，非洲快速發(fā)展過程中，對外資和外貿(mào)依賴程度較高，因此疫情的全球蔓延對非洲經(jīng)濟的外部沖擊相對更為明顯。聯(lián)合國非洲經(jīng)濟委員會近期發(fā)布的報告顯示，受新冠肺炎疫情蔓延影響，非洲國家財政赤字加劇、外國直接投資減少，外貿(mào)也受到嚴重拖累。2020年非洲經(jīng)濟增長率可能從原先預測的3.2%下降到1.8%。為緩解疫情的沖擊，非洲各國也紛紛采取一系列刺激政策，并呼吁協(xié)調(diào)一致應對消極影響。非盟54個成員簽署的非洲大陸自由貿(mào)易區(qū)協(xié)議將于2020年7月正式運轉(zhuǎn)，這將有助于強化非洲內(nèi)部經(jīng)濟發(fā)展，減輕外部依賴，為非洲共同抵抗疫情影響提供動力。

　　
美洲制造業(yè)增速明顯放緩，PMI降至50%以下

　　2020年3月份，美洲制造業(yè)PMI較上月下降1.7個百分點至48.7%，結(jié)束連續(xù)2個月50%以上走勢。從主要國家看，各主要國家制造業(yè)PMI均降至50%以下。

　　綜合指數(shù)變化，疫情對美洲制造業(yè)的影響也開始顯現(xiàn)，各國制造業(yè)增速呈現(xiàn)明顯放緩走勢。特別是美國受疫情影響最為嚴重，新冠肺炎疫情確診人數(shù)居全球之首。ISM報告顯示，3月份，美國制造業(yè)PMI降至49.1%，較上月下降1個百分點。分項指數(shù)變化顯示，生產(chǎn)和需求活動均有下降，需求降幅更為明顯，新訂單指數(shù)降至42.2%。受供需回落影響，美國制造業(yè)就業(yè)明顯放緩，市場價格有所下降。美國制造業(yè)是近年來美國政府重點扶持的領域，疫情的發(fā)生使原本有所恢復的制造業(yè)受到影響。隨著疫情進一步蔓延，各級政府為應對疫情或?qū)⒉扇「笠?guī)模管控措施，美國制造業(yè)短期仍將繼續(xù)承壓。美國的新增失業(yè)救濟申領人數(shù)近期不斷增加。一些經(jīng)濟研究機構(gòu)認為美國經(jīng)濟衰退的可能性在加大。為了應對疫情對美國經(jīng)濟的影響，美國政府逐步采取大規(guī)模的經(jīng)濟刺激政策。相關措施包括：通過兩萬億美元的經(jīng)濟刺激計劃，希望通過大量資金支持，提振經(jīng)濟以及創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位;推出了升級版QE政策，無限制擴大債券購買規(guī)模，還為購買投資級債券和投資級ETF敞開大門;考慮救助中小企業(yè)，避免更多的企業(yè)破產(chǎn);第四輪經(jīng)濟刺激計劃也正在醞釀之中。

　　
亞洲制造業(yè)PMI回升，中國拉動作用明顯

　　2020年3月份，亞洲制造業(yè)PMI較上月回升5.9個百分點至48.8%，環(huán)比升幅明顯。中國制造業(yè)在上月經(jīng)濟活動受到疫情明顯影響的基礎上大幅上升16.3個百分點至52%，是本月亞洲制造業(yè)PMI回升主要因素。從其他國家走勢看，受疫情影響，各國制造業(yè)PMI均有不同程度回落。其中，韓國和日本、新加坡制造業(yè)PMI降幅超過3個百分點;越南、菲律賓、緬甸制造業(yè)PMI降幅更為明顯;在原油價格繼續(xù)下降的沖擊下，沙特和阿聯(lián)酋的制造業(yè)PMI降幅較上月繼續(xù)擴大;印度制造業(yè)PMI降幅在3個點以內(nèi)，指數(shù)仍保持在50%以上。

　　綜合指數(shù)變化，由于中國疫情得到有效控制以及復工復產(chǎn)相關政策效果釋放的共同作用，中國制造業(yè)PMI的明顯回升帶動了亞洲制造業(yè)PMI的回升，但指數(shù)仍在50%以下。新冠肺炎疫情對亞洲其他國家的影響較為明顯。預計后期，疫情對亞洲經(jīng)濟的影響仍會繼續(xù)顯現(xiàn)，特別是亞洲發(fā)展中國家居多，經(jīng)濟基礎相對較弱，受疫情影響的內(nèi)外部沖擊會相對較大。中國經(jīng)濟的后續(xù)恢復狀況也成為亞洲經(jīng)濟能否加快恢復的關鍵。考慮到疫情全球蔓延的影響，亞行將2020年亞洲經(jīng)濟增長預期從去年9月估計的5.5%下調(diào)至2.2%。按此結(jié)果估計，亞洲經(jīng)濟發(fā)展將面臨巨大挑戰(zhàn)。如何在抵抗疫情的同時，加快各國間的經(jīng)濟聯(lián)動，恢復區(qū)域需求是亞洲經(jīng)濟恢復發(fā)展的重要途徑。