由中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)調(diào)查、發(fā)布的2019年8月份中國(guó)大宗商品指數(shù)(CBMI)為99.7%，指數(shù)結(jié)束之前的四連跌，微幅回升，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)顯露回暖跡象，不過(guò)景氣度低迷的現(xiàn)狀依然在持續(xù)。各分項(xiàng)指數(shù)中，供應(yīng)量和庫(kù)存指數(shù)小幅回落，銷售指數(shù)觸底反彈，商品價(jià)格有所下跌。從指數(shù)的變化情況來(lái)看，在高溫天氣影響下，需求釋放不及預(yù)期，但在利潤(rùn)收窄以及環(huán)保壓力加大的情況下，供應(yīng)增速有所下滑，市場(chǎng)供需關(guān)系有所改善，之前持續(xù)低迷的大宗商品市場(chǎng)開始出現(xiàn)積極的變化。進(jìn)入9月份，隨著傳統(tǒng)施工旺季的來(lái)臨，全國(guó)性的需求有望轉(zhuǎn)暖。與此同時(shí)，9月份京津冀及周邊地區(qū)將執(zhí)行較為嚴(yán)格的環(huán)保政策，而利潤(rùn)下降甚至虧損又倒逼部分生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)檢修，屆時(shí)供給端壓力也會(huì)有所減輕，綜合來(lái)看，后期市場(chǎng)供需矛盾有望繼續(xù)緩解，加之國(guó)內(nèi)正在推出多項(xiàng)舉措刺激未來(lái)經(jīng)濟(jì)，我們認(rèn)為9月份國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)有望震蕩走強(qiáng)，價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)探底回升。　

 

　　供應(yīng)增速繼續(xù)回落。2019年8月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)為100.5%，指數(shù)四連跌至近六個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，8月份以來(lái)，在生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)收窄以及各地環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)的作用下，市場(chǎng)供應(yīng)增速繼續(xù)下滑。從各主要商品來(lái)看，原煤和汽車供應(yīng)量出現(xiàn)下降，鋼鐵和化工供應(yīng)量繼續(xù)減少，鐵礦石和有色金屬供應(yīng)量繼續(xù)增加，成品油供應(yīng)量則止跌回升。本月原煤和汽車供應(yīng)量較上月分別下降1.4%和1.3%;鋼鐵和化工供應(yīng)量較上月分別減少3.4%和0.4%;鐵礦石和有色金屬供應(yīng)量較上月分別增加5.6%和0.1%，其中鐵礦石受進(jìn)口恢復(fù)的影響，增速較上月加快1.3個(gè)百分點(diǎn)，而有色金屬供應(yīng)量增速則減緩4.4個(gè)百分點(diǎn);成品油供應(yīng)量本月止跌回升，較上月增加1.7%。

　　市場(chǎng)需求繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。2019年8月份，大宗商品銷售指數(shù)為98.6%，指數(shù)較上月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示出終端及貿(mào)易商的采購(gòu)意愿有所增強(qiáng)，市場(chǎng)需求有所回暖。不過(guò)，從近期數(shù)據(jù)的變化情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求已連續(xù)四個(gè)月呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，本月指數(shù)雖有回升，但只反映出銷售量的降幅有所收窄，市場(chǎng)需求仍未全面回暖。從市場(chǎng)情況來(lái)看，8月份，在高溫多雨天氣的影響下，需求表現(xiàn)差強(qiáng)人意，而房地產(chǎn)調(diào)控政策整體呈現(xiàn)收緊態(tài)勢(shì)，對(duì)終端需求有一定抑制。不過(guò)，下半月隨著氣溫逐步下降，市場(chǎng)局部需求開始回暖，整體成交情況略好于上月。從各主要商品情況來(lái)看，鋼鐵和汽車銷售量明顯回升，原煤和成品油銷售量繼續(xù)增加，鐵礦石、有色金屬和化工銷售量則繼續(xù)下降。本月鋼鐵和汽車銷售量較上月分別回升1.5%和0.6%;原煤和成品油銷售量較上月分別增長(zhǎng)1.3%和2.5%，其中成品油銷售量增速較上月加快1.6個(gè)百分點(diǎn);鐵礦石、有色金屬和化工銷售量則較上月分別減少5.2%、3.6%和0.9%。9月份進(jìn)入傳統(tǒng)施工旺季，工地進(jìn)度加快，大宗商品市場(chǎng)需求有望全國(guó)性回暖。在基建補(bǔ)短板政策效果的推進(jìn)下，地方政府“穩(wěn)投資、穩(wěn)就業(yè)”的力度還會(huì)加大，市場(chǎng)信心也將逐步恢復(fù)，需求環(huán)比增加值得期待。

　　庫(kù)存壓力繼續(xù)加大。2019年8月份，大宗商品庫(kù)存指數(shù)結(jié)束了之前連續(xù)三個(gè)月上升的走勢(shì)，微幅回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，至100.6%，顯示進(jìn)入8月份以來(lái)，在環(huán)保限產(chǎn)的影響下，生產(chǎn)企業(yè)開工率下降，商品供應(yīng)增速下滑，雖需求表現(xiàn)不及預(yù)期，但整體仍有好轉(zhuǎn)，因此國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)庫(kù)存增速有所下滑，庫(kù)存壓力出現(xiàn)緩解。不過(guò)，指數(shù)反映當(dāng)前國(guó)內(nèi)商品庫(kù)存已連續(xù)四個(gè)月呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，表明當(dāng)前下游需求仍未能匹配市場(chǎng)供應(yīng)增長(zhǎng)，商品庫(kù)存壓力依然偏大。各主要商品中，鋼鐵和汽車庫(kù)存量由升轉(zhuǎn)降，原煤和成品油庫(kù)存量繼續(xù)下降，鐵礦石、有色金屬和化工庫(kù)存量繼續(xù)上升。本月鋼鐵、原煤、成品油和汽車庫(kù)存量較上月分別下降1.7%、3.9%、2.2%和0.8%;鐵礦石、有色金屬和化工庫(kù)存量較上月分別增加3.4%、3.3%和0.5%，增速分別加快2.2、1.6和0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　商品價(jià)格再度回落。2019年8月份，大宗商品市場(chǎng)價(jià)格較上月回落2.0%，同比下跌6.0%。從主要行業(yè)來(lái)看，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的五大行業(yè)價(jià)格均出現(xiàn)不同程度的跌勢(shì)，本月黑色金屬、有色金屬、化工、原煤和成品油等商品價(jià)格較上月分別下跌3.6%、0.4%、4.2%、0.9%和1.9%。

　　中國(guó)大宗商品指數(shù)調(diào)查說(shuō)明

　　1.主要指標(biāo)解釋

　　中國(guó)大宗商品綜合指數(shù)體系是一套立足于與商品市場(chǎng)相關(guān)單位，以抽樣調(diào)查的方式，采集翔實(shí)、動(dòng)態(tài)的數(shù)據(jù)信息，對(duì)行業(yè)中不同品種、不同經(jīng)營(yíng)主體、不同區(qū)域分別設(shè)立相關(guān)指數(shù)，通過(guò)各個(gè)指標(biāo)的變化，觀察行業(yè)內(nèi)乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的發(fā)展?fàn)顩r和變化規(guī)律。

　　大宗商品供應(yīng)指數(shù)。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)生產(chǎn)、進(jìn)口的主要大宗商品的實(shí)物數(shù)量和金額等在不同時(shí)期數(shù)據(jù)的比較，構(gòu)建大宗商品供應(yīng)指數(shù)，反映大宗商品資源供應(yīng)的增減變化情況。

　　大宗商品銷售指數(shù)。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)流通環(huán)節(jié)銷售的主要大宗商品的實(shí)物數(shù)量和金額等在不同時(shí)期數(shù)據(jù)的比較，構(gòu)建大宗商品銷售指數(shù)，反映大宗商品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求的增減變化情況。

　　大宗商品庫(kù)存指數(shù)。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)流通環(huán)節(jié)主要大宗商品期末庫(kù)存的實(shí)物數(shù)量和金額等在不同時(shí)期數(shù)據(jù)的比較，構(gòu)建大宗商品庫(kù)存指數(shù)，反映大宗商品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需平衡的變化情況。

　　大宗商品價(jià)格指數(shù)。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要大宗商品交易價(jià)格在不同時(shí)期數(shù)據(jù)的比較，構(gòu)建大宗商品價(jià)格指數(shù)，反映大宗商品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易價(jià)格的變化情況。

　　2.調(diào)查范圍

　　中國(guó)大宗商品指數(shù)調(diào)查的地區(qū)覆蓋全國(guó)(除港澳臺(tái)外)各省、自治區(qū)和直轄市。調(diào)查方法以重點(diǎn)流通企業(yè)調(diào)查、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)數(shù)據(jù)和商品現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)相結(jié)合，通過(guò)對(duì)海量樣本數(shù)據(jù)的篩選、計(jì)算，來(lái)保證中國(guó)大宗商品指數(shù)的準(zhǔn)確性和代表性。

　　3.計(jì)算方法

　　中國(guó)大宗商品指數(shù)由1個(gè)綜合指數(shù)和若干個(gè)單項(xiàng)指數(shù)構(gòu)成。指數(shù)均采用加權(quán)綜合指數(shù)方法。綜合指數(shù)由大宗商品消費(fèi)指數(shù)、供應(yīng)指數(shù)和庫(kù)存指數(shù)加權(quán)構(gòu)成。各單項(xiàng)指數(shù)均由不同的商品數(shù)量和金額加權(quán)構(gòu)成。中國(guó)大宗商品指數(shù)為環(huán)比指數(shù)。

　　4.季節(jié)調(diào)整

　　中國(guó)大宗商品指數(shù)是一項(xiàng)月度調(diào)查，受季節(jié)因素影響，數(shù)據(jù)波動(dòng)較大。現(xiàn)發(fā)布的中國(guó)大宗商品指數(shù)和各分類指數(shù)均為季節(jié)調(diào)整后的數(shù)據(jù)。